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醫藥:關于2014年深化醫藥衛生體制改革的通知。

事件:國務院辦公廳印發《關于2014年深化醫藥衛生體制改革重點任務的通知》，提出6個方面31項醫改任務。主要包括加快公立醫院改革，推進社會辦醫，推進全民醫保制度建設，鞏固完善基本藥物制度和基層運行新機制，規范藥品流通秩序，統籌推進相關改革。

醫療服務行業受到政策青睞，社會辦醫趨勢明顯。與2013年的重點工作相比，公立醫院改革被放在了更加突出的位置。公立醫院改革方面，制定了八項重點改革任務，其中縣級公立醫院綜合改革是重中之重。第二批縣級公立醫院綜合改革試點啟動，新增試點縣(市)700個，試點縣(市)數量覆蓋50%以上縣(市)，覆蓋農村5億人口。社會醫療仍然是政策支持的重點領域，我們預計未來將會有持續的支持政策，這將有利于民間資本投資醫療服務。

醫療保險的重點工作在于提高保障水平。醫保基本實現全覆蓋，今后的重點工作是提高保障水平。有望逐步落實醫保、大病醫保一體化、異地支付系統、異地結算等相關配套設施。控費政策對行業的負面影響已被市場充分預期，三險合一、大病醫療保險等相關配套政策的實施將顯著改善醫藥企業面臨的政策環境。

基本藥物強調提高二級和三級醫院的使用率。520版基本藥物目錄，所有政府辦的基層醫療衛生機構都配備使用。與2013年相比，強調提高二、三級醫院基本藥物使用比例，新版GMP認證作為質量評價的重要指標。今年是基本藥物招標的大年。從已完成招標的省份來看，外資企業拒絕率較高，具有品種優勢的優質仿制藥企業面臨顯著的進口替代機會。

投資建議:1)醫療服務走向市場化的趨勢不可阻擋，引入社會醫療服務、醫生多點執業等配套政策將逐步形成。該板塊近期有調整，可以逐步介入，關注復星醫藥2196；2)繼續推薦優質藥企。近一年的調整，充分吸收了降價、招投標、反賄賂、估值走高等負面政策。未來政策有升溫趨勢，目前估值有吸引力。推薦的思路是“一高一低”。高是指創新藥和優質仿制藥，低是指獨家基礎藥和低價藥。3)醫療設備國產化有利于內資企業。雖然板塊的調整時間不夠，但很多基本面突出的股票已經大幅調整。

風險提示:競價降價；醫療保險控制費；二次討價還價。