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[摘要]

公司狀態(tài):

樂普醫(yī)療公告:2015年7月2日，公司實際控制人、董事長蒲中杰先生以集中競價方式增持其控制的北京厚德益民投資管理有限公司股份60萬股，平均增持36.70元/股，占公司總股本的0.0739%。

評論董事長增持體現(xiàn)長期信心:市場大跌時，董事長逆市增持60萬股，合計2202萬元，體現(xiàn)長期信心。根據(jù)2014年底公布的增發(fā)方案，包括普先生在內(nèi)的核心管理層已通過增發(fā)的方式取得股權(quán)，管理層和投資者的利益受到約束。

快速擴張，業(yè)績有望快速增長:2014年收購的企業(yè)，如新東港、樂健醫(yī)療、海合天等。，均計入合并報表，導(dǎo)致收入額大幅增加。預(yù)計2015年業(yè)績增長有望明顯加快。近日，公司收購煙臺愛德康和深圳遠東創(chuàng)新，進一步豐富了診斷試劑產(chǎn)品線和移動醫(yī)療終端，并保持快速擴張。

移動醫(yī)療和醫(yī)療服務(wù)整體布局:目前公司的兩大在線醫(yī)療平臺“同心管家”和“心力衰竭管理”已經(jīng)投入使用。通過收購金和參與桉樹，公司對移動醫(yī)療和慢性病管理進行了全面布局。同時收購樂健醫(yī)療，與心血管名醫(yī)合作提供線下醫(yī)療服務(wù)。目前，在線平臺已經(jīng)推出名醫(yī)預(yù)約服務(wù)。未來公司有望線上線下結(jié)合，全面進入慢性心血管疾病管理市場，構(gòu)建健康的心血管生態(tài)系統(tǒng)。

深耕心血管領(lǐng)域，搭建了四大平臺:目前公司在心血管領(lǐng)域搭建了高值耗材、藥品、診斷試劑、移動醫(yī)療四大業(yè)務(wù)平臺，這四大平臺的共同基礎(chǔ)是公司在心血管治療領(lǐng)域的優(yōu)秀渠道。投資中國龐大的心血管市場，樂普是不可回避的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。除了商業(yè)模式的創(chuàng)新，公司在研發(fā)上保持高投入，雙腔起搏器和全降解支架的研發(fā)進展順利。我們相信公司圍繞心血管渠道的擴張還遠未結(jié)束，未來還將繼續(xù)高速發(fā)展。

建議維持公司2015/2016年度每股收益0.72/0.96元的預(yù)測，同比增長38%和34%(不含增發(fā)稀釋)。目前15/16年對應(yīng)的股價市盈率分別為54x/40x。我們認(rèn)為，公司后續(xù)增長將逐步加快，業(yè)績增長的可能性大于預(yù)期。我們維持“推薦”評級，重申目標(biāo)價65元，是15年對應(yīng)的90倍。