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目前湖南省共有15家上市醫(yī)藥公司。近幾年出現(xiàn)了千山制藥機械、爾康制藥等牛股。日前，中國上市公司研究院對湖南多家醫(yī)藥上市公司進行了調(diào)研。其中不乏亮點，在研發(fā)創(chuàng)新、產(chǎn)能擴張、大股東注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、國企混改、行業(yè)整合等方面均有機會。然而，觀察其中一些公司的業(yè)績增長預(yù)期能否實現(xiàn)仍需要時間。

楚天科技:機器人業(yè)務(wù)。

預(yù)計這將推動業(yè)績的爆發(fā)。

楚天科技(300358)是中國領(lǐng)先的制藥設(shè)備制造商之一。“新GMP”時代，其他制藥設(shè)備廠商以為行業(yè)見頂，紛紛拓展第二主業(yè)，但公司公開宣稱會堅守陣地。原因是制藥行業(yè)需要高端設(shè)備，國內(nèi)制藥設(shè)備行業(yè)與國外還有差距，行業(yè)還有足夠的發(fā)展空。

因此，公司制定了十年戰(zhàn)略規(guī)劃。到2025年，營收達到200億元，年凈利潤達到30億元，總市值達到1000億元，R&D人員將超過5000人，成為全球醫(yī)療器械行業(yè)的技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)者。

為實現(xiàn)這一目標(biāo)，公司對主營業(yè)務(wù)實施了“一縱一橫一平臺”的布局，以內(nèi)涵式增長和外延式并購為驅(qū)動，醫(yī)療設(shè)備、高端食品機械、高端醫(yī)療器械齊飛。

目前公司正著力于機器人的研發(fā)，包括兩個方面:一是研發(fā)用于制藥生產(chǎn)線無菌環(huán)節(jié)的機器人；第二，用于后包裝和物流系統(tǒng)的智能機器人。目前后者已經(jīng)生產(chǎn)出樣機，公司預(yù)計年底前推出無菌機器人樣機。在醫(yī)療機器人方面，目前正在研發(fā)外骨骼輔助和康復(fù)機器人，預(yù)計需要時間。

制藥機器人一旦研發(fā)成功，將大大增加公司現(xiàn)有制藥生產(chǎn)線的附加值和毛利率。目前，一條500萬元的機器人生產(chǎn)線預(yù)計售價為1000萬元。但機器人業(yè)務(wù)可能不會體現(xiàn)在公司近兩年的業(yè)績上，公司近兩年仍將保持20%以上的穩(wěn)定增長。

目前公司已在長沙、上海設(shè)立研究院，擁有近500名研究人員，未來計劃在海外設(shè)立研究院。因此，公司具有一定的研究實力。同時，公司還與國防科技大學(xué)等多所高校和科研機構(gòu)合作。可以說，公司有發(fā)展成為高端醫(yī)療設(shè)備制造商的基礎(chǔ)，但關(guān)鍵看目標(biāo)能否實現(xiàn)。

爾康藥業(yè):產(chǎn)能擴張。

有待解決的風(fēng)險。

爾康藥業(yè)股份有限公司(300267)前年開始涉足木薯淀粉膠囊領(lǐng)域，去年初成功研發(fā)。新產(chǎn)品的成功帶來了公司股價在熊市中的良好表現(xiàn)。但自去年以來，公司增發(fā)淀粉膠囊、將淀粉膠囊產(chǎn)能擴大至1200億粒的計劃引來市場質(zhì)疑，認(rèn)為全球總需求只有3000億粒，公司面臨產(chǎn)能過剩的風(fēng)險。

近日在“互聯(lián)互通”平臺上，公司表示已獲得淀粉及淀粉制品食品生產(chǎn)許可證，將為淀粉膠囊產(chǎn)品在食品領(lǐng)域的應(yīng)用奠定基礎(chǔ)。方便面和調(diào)味品的袋子可以用淀粉膠囊代替。這個市場不亞于醫(yī)藥市場，將解決公司淀粉膠囊銷售問題，增加毛利率。

漢森制藥:大股東。

優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)可以注入嗎？

作為中藥企業(yè)，漢森制藥(002412)的旗艦產(chǎn)品四磨湯，目前年銷售規(guī)模約5億元。從近兩年年增長30%的情況來看，公司在加大營銷力度后，有望繼續(xù)保持高增長。此外，公司對永濟堂的整合也取得了成效。公司去年提出建設(shè)的中藥基地，征地后要實施，過程需要觀察。

目前，公司真正的重點主要在兩個方面:

首先，公司明確表示將介入高端康復(fù)醫(yī)療市場。根據(jù)近期公司與機構(gòu)的溝通，公司計劃收購二級醫(yī)院，并通過二級醫(yī)院進行滲透。

二是南岳生物醫(yī)藥有限公司，大股東持股90%，是一家有30年歷史的血液制品生產(chǎn)企業(yè)。在血液制品供應(yīng)緊張、價格放開的背景下，南岳生物醫(yī)藥取得了很好的效益。大股東是否會將其注入上市公司值得關(guān)注。

短期來看，醫(yī)藥行業(yè)非法生產(chǎn)銀杏葉對公司也產(chǎn)生了一定的影響。除了采購的1.2噸原材料不符合相關(guān)質(zhì)量規(guī)定并被封存外，公司銷售的產(chǎn)品全部合格。

湖南發(fā)展:國企混改。

或者帶來優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

湖南發(fā)展(000722)去年11月發(fā)布公告稱，公司控股子公司湖南發(fā)展春華健康投資有限公司計劃投資97.49億元，打造健康產(chǎn)業(yè)鏈。今年6月17日，公司宣布完成對艾博醫(yī)療49%股份的間接收購，從而通過實際控制湘雅艾博康復(fù)醫(yī)院成功進入醫(yī)療領(lǐng)域。方正證券認(rèn)為，湘雅艾博康復(fù)醫(yī)院直接連接湘雅醫(yī)院，盈利能力遠超一般綜合醫(yī)院。

此外，湖南發(fā)展是湖南省財政廳唯一控制的上市公司，在國企混改中比普通企業(yè)更容易獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

擴展擴展。

面對機遇。

從去年開始，很多連鎖藥店相繼上市。連鎖藥店受到市場青睞，主要是因為藥店集中度低。根據(jù)去年的一個統(tǒng)計數(shù)據(jù)，中國有45萬家藥店，但只有1000家左右的藥店為幾家龍頭企業(yè)所擁有，行業(yè)內(nèi)的整合還是很多的空。其次，線上藥品銷售有望在實體店空擴張，醫(yī)藥分離也將為行業(yè)發(fā)展帶來機遇。此前，益豐藥房、唐藝昕等藥房上市公司均已啟動延伸發(fā)展，但老百姓(603883)剛剛于4月23日上市，預(yù)計短期內(nèi)不會有實質(zhì)性動作。

(顧研究員)