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12月18日，由北京經濟技術開發區管理委員會、中國股權投資基金協會主辦，亦莊國投承辦，Zero2IPO集團協辦的“2015北京亦莊國際金融創新峰會”在京舉行。在解鎖生物醫藥投資密碼圓桌討論環節，賈旭、君聯資本董事總經理歐陽翔宇、北大制藥總裁兼首席科學家王、龍蟠投資董事長于志華、卓銀創投CEO兼執行合伙人鄭參與討論。以下是對話記錄:

王博宇:關注當下熱點項目，探索未來發展模式。

我想向你介紹中宇資本。我們是一家創新的專業基金，專門投資于醫療和醫療行業。我們的管理規模超過170億元，由風險投資基金、私募股權基金和M&A基金組成。在100億元以上的管理規模中，80%從事并購。我們團隊是九鼎的，已經歇業兩年了。

我們聽過很多新名詞，這里很多觀眾不一定了解醫藥行業，也不一定了解生物醫藥行業的這些細分領域。你可以看到市場上有很多新的話題或熱點，比如健康中國的概念，放開二胎的概念，生命的延伸。國家也有大腦發育，這其實是生命健康領域的一些話題和熱點。就中宇資本而言，我們明年會看400多個項目，也就是投資二三十個。我們非常關注今天的熱門項目。和在座的各位一樣，我們看到的很多項目也在探索未來的發展模式。從投資資本的角度，我們無法完全判斷誰最終會成為這樣一個快速發展的產業趨勢。

賈旭:細分方向推進，解決現有痛點是個不錯的投資機會。

我是東方福海的賈旭。我成立近10年，歷史上管理過16只基金，整體規模近百億元。東方福海曾經專注于TMT。今年剛剛成立了專業醫療基金，涵蓋醫療機械、生物制藥包括專業化服務、健康生活在互聯網+。

主辦方給我們的指導實際上涵蓋了醫療衛生領域的幾個細分領域，現列舉如下。我覺得從我個人的角度來說，應該關注醫療服務行業和專科醫院。看到國外的一些趨勢，一些設備制造商也進入了運營。這或許是對國內醫療服務行業的重新審視。我們已經有了一個獨立的第三方檢測中心，資金方面也在投資，做的非常大。東方福海基金更關注這個方向，腫瘤治療等其他新技術，包括一些檢測的新技術，都受到我們的關注。

王先生開啟了這個話題。站在投資者的角度，從這個行業細分，你永遠無法判斷這種確定性。這是一個充滿不確定性的細分市場。而且這個行業有一個很大的特點，政策對它的影響是極其巨大的。一方面，政策導向有重要因素。另一方面，我們回顧中國的醫療行業、醫藥和醫院。其計劃經濟的痕跡很重。過去，這個制度也是在計劃經濟下形成的。今天，我們剛剛談到了許多新政策或新要求。這兩件事放在一起就形成了現在的局面。一方面，強烈的需求沒有得到滿足，一般都是政策導向的行業。找到一個平衡點是你的內心，你的價值觀，道德觀，或者商業判斷，然后你會發現更多的機會。

大約一兩年前，我看到一個細胞項目。我們談到了第三代醫療技術的屬性，以及它在醫療中發揮了什么作用。當大家的認識越來越清晰的時候，這樣的事情就把它定義為一種技術，這個技術是否真的能夠幫助到整個患者。不知道會不會變成產品化。我們覺得這樣先進的技術，這樣的團隊，好像在一些重點醫院得到了認可和驗證，這似乎是正確的，所以我們當時就做了投資決定。現在看來這個團隊發展的很好。從項目投資的角度來看，以此為例，面對如此快速發展的技術，政策也在不斷變化，然后我們也知道在這個領域，政府部門每天都在絞盡腦汁想辦法。如何做得更好，我之前也在衛計委工作過。政府部門不是阻礙這個行業發展的角色，但卻有很大的動力推動這個行業的發展。

在各方，醫院、醫生、患者、藥企、監管機構和付費醫保，各個環節都面臨著一個不確定性。未來的發展方向是什么？只要我們有一顆善良的心，然后在具體的行業，具體的細分方向可以稍微領先一些，這樣就可以解決現有的痛點，從而會有更好的投資機會。

歐陽翔宇:從技術創新和模式創新兩個維度判斷下一步投資熱點。

很高興參加今天的論壇。我是君聯資本的歐陽翔宇，負責君聯資本的醫療投資。君聯資本成立于2001年，是聯想控股旗下的專業風險投資機構。我們總共管理了200億資產，主要投資于TMT、醫療、消費和先進制造。我們從2008年開始投資醫療，主要是醫療服務、藥品、醫療器械和診斷。今年，我們還成立了君聯旗下第一只專業醫療基金，包括一只美元基金和一只人民幣基金。

君聯資本投資了生物技術。我們投資了基因的產前診斷，以及與基因相關的檢測設備和產品。也是生物醫藥非常重要的投資領域。我們投資了蘇州信達和其他一些生物醫藥公司。

【/h/】我們投資生物醫藥的主題，一是結合國內一些市場需求大的疾病，比如肝癌、糖尿病，也結合一些技術創新的前沿事物，比如單克隆抗體、靶向藥物，這是我們投資的主題。

回答主持人的問題，即下一步的投資熱點。從我們的角度來看，可以從兩個維度來選擇或判斷熱點，一是技術創新，二是模式創新。技術創新的動力主要來自一些前沿技術的發展。剛才很多嘉賓談到了基因測序，以及一些相關的技術突破。王先生談到了成本的快速降低。所有這些都會帶來行業的一些結構性變化，而這些領域尤其值得關注。我們特別愿意投資一些早期的項目，比如Berry的投資，目前還處于臨床階段11年，現在廣泛應用于產前診斷技術。