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三合一審查已經完成，阿帕替尼進一步接近獲批。

根據國家藥品審評中心網站信息，恒瑞醫藥1.1類新藥阿帕替尼已完成三合一審評。按照新藥審評流程，三合一審評完成后，只剩下藥品審評中心編寫報告、提交CFDA簽字等手續。我們預計阿帕替尼將在大約一個月內獲得生產批準。

阿帕替尼只是開始。預計未來每年將有1-2個創新藥物獲批。

公司多年來深耕創新藥，是“創新制勝”的典范企業，布局了一系列品種，產品線儲備豐富。我們認為，阿帕替尼獲批只是公司創新藥收獲季的開始，預計未來每年將有1-2個創新藥獲批。大量創新藥的持續獲批，不僅將為公司營收增長提供充足動力，也將支撐公司估值水平。

a股“獨一無二”的標的之一，有望受益于滬港通的實施。

我們認為，如果滬港通如期實施，將為港股市場“稀缺”品種帶來投資機會。作為a股醫藥板塊的龍頭企業，恒瑞被視為“a股獨有”品類的標的之一，并受益于滬港通制度的實施。

估值:目標價40.9元，維持“買入”評級。

我們預測公司2014-16年的EPS分別為1.00/1.22/1.52元。基于瑞銀VCAM工具，我們通過現金流貼現(WACC6.0)獲得目標價40.9元，維持“買入”評級。

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