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中新網(wǎng)1月13日電據(jù)經(jīng)濟之聲《交易現(xiàn)實》報道，上市公司2014年年報披露將于周四正式開啟。隨著年報披露逐漸臨近，市場焦點轉移至中期報告市場。在此背景下，行業(yè)和個股的表現(xiàn)備受關注。據(jù)統(tǒng)計，截至昨日，滬深兩市已有1079家公司發(fā)布2014年年報業(yè)績預告，預喜比例達66.91%。從行業(yè)個股前期漲幅來看，醫(yī)藥是兩市少有的未受經(jīng)濟增長放緩困擾，業(yè)績保持顯著勢頭的行業(yè)。統(tǒng)計顯示，在已發(fā)布業(yè)績預告的58家醫(yī)藥生物行業(yè)公司中，有49家公司實現(xiàn)了預增、微增、持續(xù)損益，預喜比例為84.48%。而且，其中30家的預漲率最大，達到30%以上。雖然目前已經(jīng)公布的中期報告的公布只是冰山一角，但我們?nèi)匀豢梢浴耙桓Q豹”。一般來說，同行業(yè)很多公司同時預測業(yè)績增長，說明行業(yè)整體增長良好。醫(yī)藥行業(yè)成就被期待的公司很多，具有一定的代表性。

在已發(fā)布業(yè)績預告的58家醫(yī)藥生物產(chǎn)業(yè)公司中，除了80%以上的公司外，部分公司也呈現(xiàn)出高增長的特點，不少公司業(yè)績同比、環(huán)比均增長100%以上。為什么醫(yī)藥行業(yè)在宏觀經(jīng)濟整體承壓的情況下取得如此輝煌的成績？大同證券投資顧問傅永正對此進行了解讀。

傅永正:其實從去年和2014年的同比數(shù)據(jù)來看，醫(yī)藥行業(yè)還是保持了穩(wěn)定的增長。整個醫(yī)藥行業(yè)已經(jīng)度過了之前醫(yī)改紅利的時代，現(xiàn)在已經(jīng)進入了穩(wěn)步增長的階段。去年的數(shù)據(jù)顯示，整個醫(yī)藥制造業(yè)的整體銷售額應該同比增長了12%以上。與此同時，整個利潤總額也同比增長了12%，因此整個醫(yī)藥板塊很可能在去年全年繼續(xù)以10%到15%的速度穩(wěn)步增長。原因是包括原材料、相化學、生物醫(yī)藥在內(nèi)的所有細分行業(yè)都保持了穩(wěn)定增長，尤其是化學制劑細分行業(yè)去年實現(xiàn)了快速增長。因此，細分行業(yè)的平穩(wěn)運行使整個醫(yī)藥行業(yè)保持了平穩(wěn)增長的態(tài)勢。

經(jīng)濟之聲:從整體環(huán)境來看，當宏觀經(jīng)濟整體面臨比較大的形勢時，醫(yī)藥行業(yè)能否相對獨立地進行這樣的發(fā)展？不受經(jīng)濟環(huán)境的影響？

傅永正:醫(yī)藥行業(yè)與整個經(jīng)濟周期影響的相關性相對不是很高。前期整個醫(yī)藥行業(yè)可能會出現(xiàn)相對偏差，主要是流動性放松，導致整個市場資本對估值低、市值大的權重板塊的關注。保密板塊可能會有所下調(diào)，但從近期情況來看，醫(yī)藥板塊經(jīng)過一兩個月的調(diào)整，整體估值水平已經(jīng)回到了一個新的水平。大部分行業(yè)龍頭已經(jīng)有了比較高的安全邊際，所以我們覺得在整個宏觀經(jīng)濟轉型改革的背景下，其實整個醫(yī)藥板塊從現(xiàn)在開始還是有比較強的安全邊際，同時應該說最近股價也有一定程度的企穩(wěn)， 所以我們覺得宏觀經(jīng)濟的一個轉型和改革對整個醫(yī)藥板塊本身不會有太大的影響，醫(yī)藥板塊可能還是有一定的獨立性可以維持的。

經(jīng)濟之聲:你認為醫(yī)藥股還有補漲的要求嗎？

傅永正:目前醫(yī)藥板塊還是有一些比較好的機會，因為前期經(jīng)歷了低估值、大市值權重板塊的上漲之后，市場對整體流動性放松的預期，導致了估值的一個重新評估的過程，其實現(xiàn)在它的敏感度在不斷降低。所以市場很有可能還是會尋找一些保證金相對安全，整體業(yè)績增長相對穩(wěn)定的板塊，所以自然整個醫(yī)藥板塊是一個比較好的標的。同時我們看到醫(yī)藥板塊也有一些對應的標的，對于資金的關注度也比較好。此外，醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)部可能會有一些事件，包括整個國有企業(yè)的改革和這種新的產(chǎn)業(yè)環(huán)境的自由化，尤其是電子商務等。這種自由化也可能對整個制藥部門的某些目標產(chǎn)生實際的推動作用。

經(jīng)濟之聲:哪些細分行業(yè)可能受益更大？

傅勇:看大周期，要選幾條主線。第一次國企改革，醫(yī)藥內(nèi)部的國企改革，可能會拉動一些相應的機會。第二個新技術新模式，包括電子商務或者一些新政策帶動的機會，如果從整個子行業(yè)來看，可能有兩個方面。現(xiàn)在我們可以專注于整個化學準備。去年整個化學制劑子行業(yè)增速比較快，同時整個利潤增速也比較快。可以看出，一些新品種的推廣也值得市場關注。另一個子行業(yè)是整個中醫(yī)影線。去年，收入方面在整個高科技領域持續(xù)快速增長。因此，這一塊的貢獻利潤比較大。整個化學制劑和中藥影線這兩個細分領域，也可以給予一些重點關注。

經(jīng)濟之聲:根據(jù)相關公司發(fā)布的業(yè)績預告，2014年包括向海制藥、馨子制藥、一帆新福、貴州百靈、葵花藥業(yè)在內(nèi)的14家公司將實現(xiàn)凈利潤增長100%以上。然后，根據(jù)市場分析，1月份醫(yī)藥控股將集中在一線白馬股。你同意這個觀點嗎？那么，這次機會過后，這只一線白馬股會怎么樣呢？

傅永振:確實在目前的市場背景下，市場更關注一些安全邊際比較高，行業(yè)增長率比較確定的標的。醫(yī)藥板塊當中，比如白藥、片仔癀等等，這些白馬股現(xiàn)在確實有這樣的特點。因此，在這種背景下，這類標的仍然符合整個市場的宏觀環(huán)境，從前期部分股價的表現(xiàn)來看，相應的個股也有一定程度的企穩(wěn)。因此，1月甚至一季度，醫(yī)藥板塊的白馬股估值仍有修復的機會。